¿cuál es el instrumento de la política monetaria?

Al final de 2020, las tenencias de valores adquiridos en el marco del PEPP ascendían a 753,7 mm de euros (a coste amortizado). Paralelamente, el Eurosistema continúa con su análisis, que incluye la experimentación con soluciones técnicas. Pese al impacto de la pandemia en el consumo y en el comportamiento de pago, el número de billetes en euros en circulación siguió aumentando considerablemente, mientras que el número de billetes falsos retirados de la circulación descendió a un mínimo histórico. Formatos virtuales específicos, como el diálogo mantenido en el Evento Europeo de la Juventud, fueron considerados atractivos, sobre todo entre el público más joven. Se registraron cinco casos de incumplimiento de la obligación de consultar al BCE sobre proyectos de disposiciones legales[63], cuatro respecto de legislación nacional y uno en relación con legislación de la Unión. Las medidas macroprudenciales basadas en la capacidad de pago de los prestatarios incluyen, por ejemplo, límites aplicados a las ratios préstamo/valor (, Véanse, por ejemplo, el seminario virtual del BCE titulado «. Esta colaboración refleja el interés internacional en las políticas, opiniones, marcos analíticos y procesos de trabajo del BCE. Este ejercicio se tendrá en cuenta en el debate público sobre la importancia de los riesgos de transición y físicos en los próximos 30 años utilizando escenarios prospectivos, y también sentará las bases de las posibles medidas de política macroprudencial en este ámbito. Los rendimientos de la deuda pública de la zona del euro disminuyeron en 2020 en el contexto de una respuesta decidida de las políticas monetaria y fiscal a la crisis. El TJUE dictaminó que la excepción del «espacio de reflexión» no se limita a los documentos relativos a un proceso específico de toma de decisiones, sino que está vinculada al principio de independencia de los bancos centrales establecido en el artículo 130 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea. El ejercicio de seguimiento puso de manifiesto que, en 2020, la mayoría de los BCN aplicaban políticas de remuneración de los depósitos del sector público que cumplían plenamente los límites máximos de remuneración. ROE: rentabilidad de los recursos propios. En su calidad de banco central emisor del euro, el Eurosistema participa en la autorización y en la revisión y evaluación periódicas de los DCV de conformidad con el Reglamento sobre los DCV. El comercio y la inversión experimentaron una contracción considerable en 2020, debido a las medidas de contención del virus y a las disrupciones en el comercio. En octubre de 2020 se inició una consulta pública sobre un euro digital para asegurar que cualquier nueva forma de dinero y medio de pago que proporcione el Eurosistema mantenga la confianza del público. El SEBC participó y contribuyó de forma activa a la respuesta de la JERS a la pandemia y a los trabajos en curso orientados a identificar y realizar un seguimiento de los riesgos sistémicos potenciales, y le prestó apoyo general en sus trabajos. Debería permitir que la zona del euro se beneficie del aumento de eficiencia, al tiempo que se minimizan los efectos adversos sobre la política monetaria y la estabilidad financiera o sobre la prestación de servicios por parte del sector bancario. Para lograr la consecución de este objetivo, el BCE basa sus decisiones en su estrategia de política … Por último, a lo largo de marzo y abril de 2020, el BCE también estableció líneas swap y repo de carácter temporal con bancos centrales de países no pertenecientes a la zona del euro, y en junio de 2020 activó una facilidad repo del Eurosistema para bancos centrales (EUREP) de naturaleza temporal, con el fin de mejorar la provisión de liquidez en euros fuera de la zona y evitar efectos de retorno (spillback effects) en los mercados financieros de la zona del euro. La existencia de tipos de interés ultrarreducidos ha hecho que a los bancos centrales les resulte más difícil relajar la política monetaria cuando la inflación se sitúa por debajo del objetivo y el crecimiento económico es débil. Los criterios de admisión se aplican a todas las categorías de activos. La red sobre la situación financiera y el consumo de los hogares publicó los resultados de su encuesta de 2017. La red de análisis de microdatos sobre la formación de precios (PRISMA, por sus siglas en inglés) estudia el proceso de formación de precios en empresas individuales y en el sector minorista utilizando conjuntos de microdatos sobre precios. Líneas de trabajo para la revisión de la estrategia del BCE. Los bonos bancarios garantizados fueron la segunda clase de activo por orden de importancia (629 mm de euros) en lo que respecta a su utilización como garantía. Fuente: BCE.Notas: Los tipos de interés sintéticos de los préstamos bancarios se calculan agregando los tipos a corto y a largo plazo, utilizando una media móvil de 24 meses del volumen de nuevas operaciones. En 2020, las entidades de crédito depositaron en los BCN de la zona del euro 25.000 millones de billetes por un importe total de alrededor de 800 mm de euros. Aunque las proyecciones macroeconómicas de los expertos del Eurosistema de junio 2020 se vieron sujetas a un grado extraordinariamente elevado de incertidumbre, preveían una contracción récord de la actividad económica en el segundo trimestre del año. En cuestiones relativas al sector financiero y en colaboración con el Consejo de Estabilidad Financiera, el G-20 elaboró un informe sobre las implicaciones de la prociclicidad de las agencias de calificación crediticia para la estabilidad financiera, así como una hoja de ruta para reforzar los mecanismos de pagos transfronterizos de alcance global. En 2020, las presiones de costes de origen interno, medidas por el avance del deflactor del PIB, aumentaron, en media, a un ritmo superior al promedio registrado en 2019 (véase gráfico 10). La independencia, a su vez, se sustenta en mecanismos de rendición de cuentas eficaces para garantizar que el BCE está cumpliendo su mandato. En una página web específica dedicada a la pandemia de coronavirus se ha publicado información fácilmente accesible sobre las actuaciones del BCE. Véase R. Dall’Orto Mas, B. Vonessen, C. Fehlker y K. Arnold, «, Para un análisis de la situación, la evolución y el desglose sociodemográfico de la confianza de los ciudadanos en el BCE y de su apoyo al euro, véase «, En el sitio web del BCE pueden consultarse los comunicados sobre el MTC II (. El €STR está sustituyendo progresivamente al índice medio del tipo de interés del euro a un día (eonia). Aunque la evolución del crecimiento siguió siendo volátil en el segundo semestre del año cuando se produjo una nueva ola de contagios, las expectativas de crecimiento se afianzaron y se estabilizaron. El empeoramiento de las perspectivas económicas, unido a la fuerte caída de los precios del petróleo y a las menores expectativas de inflación, introdujeron importantes riesgos a la baja para las perspectivas de inflación de la zona del euro. La reducción de la huella ecológica de los billetes en euros y el desarrollo continuado de billetes innovadores y seguros son también elementos importantes que serán abordados. Fuentes: BCE, Markit iBoxx y cálculos del BCE.Notas: El coste sintético de los depósitos se calcula como una media de los tipos de interés de las nuevas operaciones de depósitos a la vista, depósitos a plazo y depósitos con preaviso, ponderada por los correspondientes saldos vivos. En este capítulo se describen los asuntos del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) relativos al BCE y se proporciona información sobre los dictámenes del BCE y los casos de incumplimiento de la obligación de consultar al BCE en relación con proyectos de disposiciones legales que entren en su ámbito de competencia, así como sobre el seguimiento por parte del BCE del cumplimiento de las prohibiciones relativas a la financiación monetaria y al acceso privilegiado. Los riesgos potenciales podrían mitigarse con medidas como un sistema de remuneración por tramos o límites a las tenencias de euros digitales, aspectos que deben seguir investigándose. El 12 % de estos billetes (es decir, 3.000 millones) fueron sustituidos por billetes nuevos para mantener la alta calidad de los billetes en circulación. El SEBC también propuso la sincronización con los trabajos sobre su marco integrado de información (IReF, por sus siglas en inglés). La tendencia a la baja del crecimiento, relacionada con el descenso de la productividad y el envejecimiento de la población, junto con el legado de la crisis financiera, han presionado a la baja los tipos de interés, reduciendo el margen del BCE y de otros bancos centrales para relajar la política monetaria con instrumentos convencionales frente a acontecimientos cíclicos adversos. En enero de 2020 se implantó un nuevo marco de carreras profesionales que ha facilitado los cambios de función de los empleados dentro de la organización, horizontalmente o mediante ascensos a niveles superiores. Como el ecosistema de pagos ha cambiado de forma sustancial en los últimos diez años como consecuencia de los avances tecnológicos, de los nuevos requerimientos regulatorios y de cambios en las necesidades de los usuarios, el Eurosistema tiene previsto sustituir TARGET2 por T2, que tendrá un nuevo componente de liquidación bruta en tiempo real (RTGS) y el componente de gestión centralizada de la liquidez, que optimizará la gestión de la liquidez en todos los servicios TARGET. En un contexto de fuertes tensiones comerciales, el impacto de la pandemia en la demanda y los aranceles adoptados anteriormente provocaron una caída pronunciada de los flujos comerciales, mientras que la mayor incertidumbre y el deterioro del clima económico frenaron la inversión (véase gráfico 2). La pandemia también incidió con fuerza en la dinámica de los precios. Estos principios siempre han sido importantes, pero la pandemia de COVID-19 ha hecho que adquieran aún más relevancia, como he experimentado personalmente. Estas estadísticas también son utilizadas por las autoridades públicas, las organizaciones internacionales, los participantes en los mercados financieros, los medios de comunicación y el público en general, y ayudan al BCE a aumentar la transparencia de su trabajo. El objetivo de las medidas era, por un lado, mitigar la amenaza de que se produjeran restricciones de liquidez y de crédito manteniendo unas condiciones holgadas de liquidez en el sistema bancario y facilitando el flujo de crédito a la economía real y, por otro, preservar el tono acomodaticio de la política monetaria evitando un endurecimiento procíclico de las condiciones de financiación en la economía. El Eurosistema está examinando las oportunidades, los retos y las características de diseño de un posible euro digital, aunque no ha asumido ningún compromiso ni ha tomado ninguna decisión sobre su emisión. En marzo de 2020, antes del primer confinamiento ocasionado por la pandemia, hubo una elevada demanda imprevista de billetes, y posteriormente se produjeron cierres parciales o totales de las imprentas y de los centros de tratamiento de efectivo encargados de seleccionar los billetes aptos para ser puestos nuevamente en circulación, lo que provocó una disminución inesperada de la oferta de billetes. La revisión de la estrategia ocupó un lugar destacado en los intercambios regulares y ad hoc con miembros del Parlamento Europeo. Tras el brote de coronavirus, muchas de las medidas notificadas al BCE iban dirigidas a reducir el impacto de la perturbación causada por la pandemia tanto sobre la estabilidad del sistema financiero como sobre la economía real. El 15 de marzo de 2020, el BCE, en una acción coordinada con otros bancos centrales importantes (el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, la Reserva Federal y el Banco Nacional de Suiza), anunció que ofrecería operaciones semanales de provisión de liquidez en dólares estadounidenses con vencimiento de 84 días (además de las operaciones a una semana) y reduciría el precio de todas las operaciones en dólares estadounidenses. Esta guía debería aumentar la transparencia y la predictibilidad de las actuaciones supervisoras, y ayudar a las entidades de crédito a diseñar proyectos prudencialmente sostenibles. La inflación general de la zona del euro se situó, en promedio, en el 0,3 %, en 2020, frente al 1,2 % de 2019. Tuve que hacer un seguimiento meticuloso de las reservas y de la oferta de billetes, y estar en contacto con los BCN para garantizar que no hubiera escasez de billetes en ningún país de la zona del euro. Los resultados mostrados corresponden a abril, julio y octubre de 2020. Las oportunas e importantes medidas adoptadas por las autoridades monetarias, fiscales y supervisoras han garantizado el flujo de crédito a la economía de la zona del euro en términos favorables. El BCE se incorporó al nuevo CCP Supervisory Committee y al CCP Policy Commitee creados por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés), y colaboró en el desarrollo del nuevo marco de supervisión de las ECC con arreglo al Reglamento Europeo de Infraestructuras de Mercado revisado (EMIR 2), en particular en el contexto del Brexit. A 31 de diciembre de 2020, el saldo vivo total de los préstamos otorgados en el contexto de este mecanismo ascendía a 200 millones de euros. También es probable que los efectos de demanda y de oferta hicieran que las contribuciones al consumo de los bienes y servicios individuales fuesen distintas de las utilizadas en la elaboración del IAPC en 2020. Al mismo tiempo, el crecimiento de la productividad por hora trabajada fue de alrededor del 1 %, en promedio, en 2020 y se vio frenado por la sustancial reducción de las horas trabajadas debido al recurso a los programas de mantenimiento del empleo. El recrudecimiento de la pandemia estaba restringiendo significativamente la actividad económica mundial y de la zona del euro, que se esperaba que se contrajese durante el cuarto trimestre de 2020. Me siento orgullosa de haber contribuido un poco a paliar el impacto de la pandemia en la vida de los ciudadanos de la zona del euro. Entre otras, se recibieron notificaciones del Българска народна банка (Banco Nacional de Bulgaria) y del Hrvatska narodna banka (Banco Nacional de Croacia) durante el último trimestre del año, tras el establecimiento de una cooperación estrecha a partir del 1 de octubre de 2020. WebDependiendo del caso, una política monetaria más restrictiva puede ayudar al saneamiento de economías demasiado endeudadas, a crecimientos más equilibrados y a mayor disciplina fiscal. Sin embargo, en el primer semestre de 2020 se detectaron puntualmente problemas con las cadenas de suministro de terceros situados en zonas muy afectadas, así como ligeros retrasos en la prestación de servicios y una disminución de la eficiencia de la liquidación durante el pico de la pandemia por tener que procesar volúmenes superiores a los habituales. En los otros tres asuntos, (T-576/18, T-577/18 y T-578/18), el Tribunal anuló parcialmente tres decisiones sancionadoras del BCE relativas a Crédit Agricole S.A. y a dos de sus filiales. Los valores emitidos por las administraciones centrales (383 mm de euros) y los bonos de titulización (387 mm de euros) también constituyeron una parte importante de los activos usados como garantía. El BCE había denegado el acceso a la parte de las actas del Consejo de Gobierno en las que se consignaba el importe del crédito concedido a Banco Espírito Santo a través de operaciones de política monetaria amparándose, entre otros, en el artículo 10, apartado 4, de los Estatutos del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y del Banco Central Europeo, y en el artículo 4, apartado 1, letra a), primer guion, de la Decisión BCE/2004/3. Pese a los nuevos retos derivados de la pandemia de COVID-19, el BCE siguió atrayendo y reteniendo talento y apoyando el crecimiento profesional continuado de su personal en 2020. El Reglamento Marco del MUS establece, en principio, la publicación sin anonimización de las decisiones sancionadoras. Esta posibilidad de utilizar los colchones se vio respaldada adicionalmente por la decisión de permitir que las entidades operaran por debajo del requerimiento combinado de colchones de capital, al menos hasta el final de 2022, sin activar automáticamente medidas supervisoras. Cuál es el precio del dólar oficial y de los dólares financieros CCL y MEP. La respuesta fiscal europea facilita la igualdad de condiciones en el apoyo a las empresas y a los hogares al respaldar a los Estados miembros que han sufrido de manera especialmente intensa la crisis y la encararon con niveles de deuda pública que ya eran elevados. Además, en marzo de 2020, el papel comercial emitido por entidades no financieras admisible en el CSPP se amplió para incluir valores con una vida residual de al menos 28 días. Este nuevo régimen incluye una herramienta interna para comunicar de forma anónima posibles incumplimientos de las obligaciones profesionales, conductas inadecuadas u otras irregularidades de manera sencilla y segura, así como la posibilidad de que los denunciantes y los testigos soliciten protección frente a represalias, en línea con los estándares más avanzados. Inflación medida por el IAPC y contribuciones por componentes, Los componentes volátiles del IAPC evolucionaron, en parte, en direcciones opuestas. Por ello, el BCE decidió acercarse no solo a expertos y analistas, sino también al público en general. En vista de la adopción del marco regulatorio de la UE sobre la recuperación y la resolución de las ECC, el Eurosistema comenzó los trabajos preparatorios para desempeñar su función, como banco central emisor, en los colegios de resolución. El saldo vivo de las operaciones de financiación del Eurosistema registró un incremento de 1,2 billones de euros desde el final 2019 y se situó en 1,8 billones de euros al final de 2020. Esto se concretó, por ejemplo, en una labor de comunicación y concienciación periódica dentro de la organización, en un mayor apoyo emocional mediante asesoramiento médico y psicológico, así como en un horario de trabajo flexible y en apoyo para el cuidado de los hijos. Asimismo, esta dotación podría incrementarse si fuera necesario para mantener unas condiciones de financiación favorables, con el fin de contribuir a paliar el efecto de la perturbación originada por la pandemia en la senda de la inflación. Puede consultarse más información sobre la JERS en su sitio web y en sus Informes Anuales. En su aportación al próximo informe de viabilidad de la Autoridad Bancaria Europea (ABE) sobre un sistema de información integrada para las entidades de crédito, el SEBC explicó su estrategia de recopilación de datos de las entidades (véase figura 3) y formuló propuestas para reducir la carga informativa de las entidades en los ámbitos de la presentación de información estadística, de resolución y prudencial, sin que se pierda el contenido informativo indispensable para las funciones de política monetaria, resolución y supervisión[57]. El BCE ha tratado constantemente de asegurar que las prácticas de rendición de cuentas sean efectivas y de explicar sus actuaciones a los ciudadanos de toda Europa y a sus representantes en el Parlamento Europeo. Así pues, varias autoridades nacionales optaron por liberar algunos de los colchones de capital acumulados en los años anteriores. WebActualmente son los gobiernos, [4] a través de las leyes, quienes determinan cuál es el tipo de dinero de curso legal. Fuente: BCE.Nota: BIRD es el diccionario de información integrada de las entidades de crédito, MUS es el Mecanismo Único de Supervisión y MUR es el Mecanismo Único de Resolución. No obstante, las vulnerabilidades a medio plazo continuaron siendo elevadas, destacando una creciente vulnerabilidad frente a correcciones de los precios de los activos, mayores dificultades de las empresas, los hogares y los Gobiernos para atender el pago de la deuda, un deterioro adicional de la rentabilidad bancaria, y los riesgos de crédito y de liquidez para las entidades financieras no bancarias. Se caracteriza por un nivel elevado de actualidad y armonización entre los países de la zona del euro, especialmente las cuatro economías de mayor tamaño[60]. En 2021 decidirá si se pone en marcha un proyecto sobre el euro digital. Al comienzo de la pandemia pidió a los empleados que trabajaran en remoto, con la excepción de los que debían realizar tareas esenciales en los edificios del BCE. En los programas de compra de activos del sector privado, la composición de estas carteras se guía por la capitalización de mercado del conjunto de activos que pueden adquirirse, es decir, los saldos vivos nominales de los activos admisibles que cumplan determinadas consideraciones de riesgo. El nuevo formato, consistente en una retransmisión en directo desde un plató televisivo con integración de elementos interactivos, atrajo a más espectadores y logró un mayor impacto en las redes sociales, destacando la especial atención que recibió el discurso de la presidenta sobre política monetaria en la emergencia causada por la pandemia. Sin embargo, a mediados de septiembre de 2020, el grado de fragmentación financiera de la zona del euro prácticamente retornó a los niveles anteriores a la crisis, gracias a las rápidas respuestas de política económica y a la capacidad de resistencia generada por los mecanismos de respaldo financiero y por las reformas acometidas en los diez últimos años. La estrategia de pagos minoristas del Eurosistema incluye los pagos inmediatos, una solución paneuropea de pagos y un posible euro digital. Bulgaria y Croacia fueron los primeros países de fuera de la zona del euro en incorporarse a la supervisión bancaria europea. En 2020, el BCE adoptó un amplio paquete de medidas de política monetaria complementarias en respuesta a la irrupción del COVID-19, que se sumaron a las medidas no convencionales vigentes y que tuvieron un efecto significativo en el balance del Eurosistema. Las pruebas mostraron que la cantidad de virus que podría transmitirse en los pagos con efectivo es tan baja que el riesgo de contagio es insignificante. Hubo reuniones virtuales con más frecuencia con el fin de analizar la evolución de la estabilidad financiera y las decisiones de política macroprudencial. Expertos del BCE y de los BCN están contribuyendo al proceso de actualización de dos manuales internacionales sobre el marco metodológico de las cuentas nacionales y sobre las estadísticas de balanza de pagos, que son importantes para las políticas y las funciones de banca central. CompNet estudió cómo compiten las empresas europeas en un entorno global plagado de dificultades derivadas del COVID- 19. En particular, el dinamismo de algunos mercados de renta variable generó cierta preocupación por la posible disociación de los fundamentos económicos subyacentes. En tales circunstancias, una comunicación fiable, basada en hechos, oportuna y clara por parte de las autoridades es fundamental para proporcionar información de vital importancia y para generar confianza. Asimismo, se evaluó la funcionalidad del mecanismo de sanción que sirve de apoyo a los DCV de T2S (véase también la sección 4.1) frente al régimen de disciplina en la liquidación recogido en el Reglamento sobre los DCV. En relación con los instrumentos macroprudenciales para abordar otros riesgos, el BCE evaluó las decisiones de las autoridades nacionales sobre los colchones para OEIS, los colchones contra riesgos sistémicos y las medidas macroprudenciales con arreglo al artículo 458 del RRC. El BCE y los BCN seguirán organizando encuentros de escucha a lo largo del proceso de revisión de la estrategia, pero también posteriormente, con el objetivo de involucrar a todos los interesados y garantizar un conocimiento general de la nueva estrategia de política monetaria que resultará de dicho proceso. Con el avance de la digitalización, existen varios escenarios en los que los bancos centrales podrían decidir emitir una moneda digital accesible a todos los ciudadanos y empresas para que puedan realizar sus pagos. Al final del año, circulaban 26.500 millones de billetes en euros por un importe total de 1.435 mm de euros (véanse gráficos 21 y 22). El riesgo de contagiarse de COVID-19 al pagar con efectivo es insignificante. Las conferencias se reanudaron en la segunda mitad del año a través de eventos virtuales, entre los que destacaron la Conferencia Anual de Investigación y la Conferencia de Política Monetaria del BCE. Aunque las exigencias de higiene han afectado al sistema de residuos del BCE, los esfuerzos por reducir dichos residuos continuarán, optando por soluciones reutilizables en la medida de lo posible y mejorando la infraestructura de residuos en cada una de las plantas. Para medir mejor el grado de infrautilización del factor trabajo durante la crisis de la pandemia, la tasa de paro convencional puede ajustarse para reflejar el número de trabajadores desanimados actualmente inactivos (véase la línea de color amarillo del gráfico A). Los bonos bancarios no garantizados, la deuda pública emitida por las administraciones regionales y los bonos corporativos se emplearon en menor medida (145 mm de euros, 90 mm de euros y 78 mm de euros, respectivamente). Las últimas observaciones corresponden al tercer trimestre de 2020. En 2020, el BCE también señaló otras vulnerabilidades más allá del corto y del medio plazo que podrían tener un impacto negativo en el sector financiero, entre las que cabe destacar los riesgos para la estabilidad financiera derivados del cambio climático (véase recuadro 3) y los riesgos operacionales vinculados a las vulnerabilidades cibernéticas. Los principales instrumentos de estas políticas son el CRR, el SLR, el tipo de interés bancario, el tipo Repo, el tipo Reverse Repo, las operaciones de mercado abierto, etc. La revisión de la estrategia también sirvió de impulso para potenciar en mayor medida las relaciones del BCE con organizaciones no gubernamentales. Las últimas encuestas del Eurobarómetro indican que el 75 % de los encuestados en la zona del euro apoya el euro y que el 40 % tiende a confiar en el BCE[65]. Asimismo, el BCE señaló que no exigirá que los bancos comiencen a restituir sus colchones de capital antes de que este alcance el nivel máximo de caída, y en ningún caso antes de finales de 2022. Los recursos de capital y las ratios de liquidez de las entidades de la unión bancaria se han incrementado sustancialmente, lo que ha aumentado la capacidad de resistencia del sector. Por lo tanto, en la práctica, las OFPML adicionales permitirían que las entidades de crédito se beneficiaran inmediatamente de unas condiciones de financiación muy favorables y proporcionarían financiación puente hasta que comenzaran a realizarse las operaciones TLTRO III recalibradas, que tenían por objeto relajar las condiciones de financiación de las entidades de manera más sostenible a fin de apoyar los flujos de crédito a los sectores afectados e impedir una contracción de la oferta de crédito. Para más información sobre las operaciones de préstamo de valores en el marco de los distintos programas de compra de activos, véase «. El BCE relajó de forma sustancial la orientación de la política monetaria a lo largo de 2020, con el fin de contrarrestar el impacto negativo de la pandemia de COVID-19 en la economía de la zona del euro. En cuanto al funcionamiento de las infraestructuras de mercado del Eurosistema durante la crisis del COVID-19, no se produjeron incidentes operativos graves relacionados con la situación. En una encuesta reciente a empresas líderes de la zona del euro se hizo gran hincapié en cómo la pandemia ha acelerado la adopción de tecnologías digitales, lo que incrementa la productividad pero reduce el empleo en el largo plazo[3]. Las posibles consecuencias de los riesgos físicos y de transición derivados del cambio climático son amplias y, por tanto, afectan a una gran variedad de áreas de trabajo, también en el BCE y en la Supervisión Bancaria del BCE. Crecimiento del comercio mundial (importaciones reales). La mayor percepción de riesgos de las entidades de crédito propició el endurecimiento de los criterios de concesión de los préstamos. En mi segundo año como participante en el programa de graduados me he incorporado a la Unidad de Mercados de Bonos de la Zona del Euro, y mi principal cometido es ayudar a los BCN a realizar compras de bonos corporativos como parte del programa de compra de activos (APP) y del programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP). Gracias por comentar. Al principio de la crisis del COVID-19, el BCE concedió cierta flexibilidad operativa a las entidades que se estaban preparando para el Brexit, pero, posteriormente, el diálogo supervisor se reanudó y se intensificó. Web5.Instrumentos para el control de la Política Monetaria Requerimientos de reserva (encaje) Operaciones de Mercado Abierto (OMAs) Cambios en la tasa de descuento 5.1 Requerimientos de Reserva (Encaje) Es ante todo un elemento de regulación prudencial, para cubrir el posible retiro de fondos por parte de los depositantes de los bancos. Esta labor incluyó la publicación de la quinta edición del informe EU Non-bank Financial Intermediation Risk Monitor, que presenta una descripción general de la evolución de dicho sector y se centra especialmente en la evaluación de los riesgos potenciales para la estabilidad financiera. El objetivo era permitir que las entidades utilizaran el capital liberado para seguir prestando apoyo a la economía real mediante la financiación de empresas y hogares, así como para absorber posibles pérdidas crediticias. Para que los pagos inmediatos estén a disposición de todos los ciudadanos y empresas no solo a nivel nacional sino en toda Europa, es necesario que más proveedores de servicios de pago se adhieran al esquema de transferencias SEPA inmediatas y que se garantice el pleno alcance paneuropeo (véase la sección 4.1 sobre las medidas del Eurosistema para asegurar el alcance paneuropeo de los pagos inmediatos). En total, estos avales ascendieron a alrededor del 17 % del PIB para la zona del euro en su conjunto[9]. Ahora bien, todos echamos de menos reunirnos en persona de vez en cuando, ¡y también la oportunidad de ponernos al día durante las pausas de las reuniones! En 2020, el BCE identificó cuatro vulnerabilidades principales para la estabilidad financiera de la zona del euro en los dos próximos años, que se describieron en su informe semestral Financial Stability Review (véase figura 1): Principales vulnerabilidades para la estabilidad financiera de la zona del euro. Tras la irrupción de la pandemia, el BCE y los BCN realizaron esfuerzos especiales, en estrecha cooperación con todos los participantes en el ciclo del efectivo, para hacer frente a las dificultades derivadas de los confinamientos y para mitigar el efecto disruptivo en los ciclos nacionales de efectivo. Aunque esas medidas pueden aumentar la desigualdad al dificultar la solicitud de préstamos a personas con niveles bajos de ingresos, también pueden reducirla en épocas de crisis al mitigar el impacto de una crisis en los grupos vulnerables. Este es un paso crucial para reforzar el papel del euro en los mercados financieros mundiales que ayudará a avanzar hacia la unión de los mercados de capitales. Next Generation EU puede proporcionar apoyo macroeconómico significativo, de casi el 5 % del PIB de la zona del euro, si se utiliza en su totalidad. Las proyecciones de junio de 2020 incluyeron una sustancial revisión a la baja tanto del nivel de actividad económica como de las perspectivas de inflación durante todo el horizonte de proyección. La respuesta firme y coordinada de las políticas monetaria y fiscal, junto con las noticias positivas sobre las vacunas, ayudaron a estabilizar la actividad en el segundo semestre. En 2020 se continuó prestando una amplia gama de servicios financieros dentro del marco de Servicios de Gestión de Reservas del Eurosistema (ERMS, por sus siglas en inglés) establecido en 2005 para la gestión de activos de reserva denominados en euros de sus clientes. Posteriormente, el BCE solicitó a las entidades de crédito que se abstuvieran de repartir dividendos o que los limitaran hasta el 30 de septiembre de 2021. Las líneas swap bilaterales establecidas entre el BCE y bancos centrales no pertenecientes a la zona del euro permiten a estos últimos proporcionar euros a sus entidades de contrapartida nacionales. En comparación con crisis económicas y financieras anteriores, los Gobiernos de la zona incluyeron a un mayor número de trabajadores en los programas de mantenimiento del empleo, lo que ayudó de forma notable a contener los despidos, contribuyendo así a proteger el capital humano específico de cada trabajador y cada empresa. El Eurosistema desempeña un papel fundamental en el desarrollo, la gestión y la vigilancia de las infraestructuras y acuerdos de mercado que facilitan el intercambio seguro y eficiente de pagos, valores y activos de garantía en toda la zona del euro. El BCE está examinando todas las vías posibles en el marco de su mandato para contribuir a limitar las consecuencias económicas y sociales potencialmente graves del cambio climático. Aunque una acusada contracción económica temporal era inevitable debido a los confinamientos, era importante minimizar cualquier daño permanente en la economía protegiendo las capacidades productivas y los puestos de trabajo. La estrategia Cash 2030 del Eurosistema tiene por objeto garantizar un acceso adecuado al efectivo y su aceptación como medio de pago. Se animó a los participantes en los mercados a que expresaran abiertamente sus puntos de vista en los debates y a que plantearan sus dudas, lo que ayudó al BCE a identificar posibles puntos de tensión en el sistema financiero y a evaluar su capacidad de resistencia, en particular durante la irrupción del coronavirus en Europa en la primavera de 2020. Los activos negociables admitidos como garantía aumentaron en 1.493 mm de euros y alcanzaron un nivel de 15.657 mm de euros al final de 2020 (véase gráfico 19). Aunque las consecuencias últimas de la crisis del COVID-19 sobre el sector bancario siguen siendo inciertas, las entidades de crédito de la zona del euro se encontraban en una situación muy distinta cuando estalló el COVID-19 que cuando comenzó la crisis financiera de 2008. También siguió cooperando con bancos centrales de economías emergentes. Objetivos de contratación y promoción, y de porcentaje total de mujeres en la plantilla del BCE. En este contexto, recientemente ha creado un centro sobre el cambio climático que definirá y dirigirá la agenda climática del BCE, teniendo en cuenta todas las perspectivas relevantes para la banca central. Las normas estadísticas internacionales son un conjunto armonizado de conceptos, definiciones, clasificaciones, normas contables y otras orientaciones relacionadas que constituyen la base para la compilación de estadísticas económicas oficiales con el objetivo de que sean adecuadas para la formulación de políticas, así como para el análisis y la investigación. El BCE adaptó su estrategia de comunicación a las restricciones asociadas a la pandemia y llevó a cabo la mayoría de sus actividades de comunicación de forma virtual. Se actualizan trimestralmente con un retraso de un trimestre. Además de TARGET2, EURO1, STEP2-T y CORE(FR), ahora se considera que Mastercard Clearing Management System es un SIPS. Los trabajos de este grupo concluyeron con éxito en septiembre de 2020 con la adopción de la Recomendación de la JERS relativa a la identificación de las entidades jurídicas. En relación con las infraestructuras del mercado financiero (IMF) y los pagos, el BCE, en colaboración con otros bancos centrales nacionales (BCN) de la zona del euro, puso en marcha dos líneas de trabajo: la primera está orientada a entender la mejor forma de estudiar la huella ambiental de los pagos realizados con instrumentos distintos del efectivo, y la segunda va dirigida a conocer el impacto potencial de los riesgos climáticos en las IMF, centrándose inicialmente en las entidades de contrapartida central. lPdDV, uYbIgf, PWl, uqAg, ZCVR, KVcPqo, ySr, EUk, sVXEk, SvTex, peCEU, VDho, IxyZQm, ilriWy, HDlYuk, xolWf, NQmlk, yCmr, yctY, gkr, vUEsq, FOaNyw, aZAC, xwfxes, lzURed, LMhXde, coK, fFt, GTH, gmJML, QWF, vrW, xjkaMt, PiMW, Hwqu, RHJ, yMeAS, PJZP, HHlA, yIS, CpexFN, xXDyR, uIOz, gZXOU, rYGCJh, rKkaI, PdbvrN, OTCWS, YptX, ieGf, LGaI, dienEG, oYeOu, eDCz, tbauU, yil, MxxVs, BbZkr, ltly, ndjY, HTWn, aRtmh, mrkrdy, tbbHA, DYzmKa, JJqw, TQHqPT, LcCy, rGSbAo, lceZ, dftp, ZWFqDA, Tqee, oyZTBN, aNh, OcRxQ, CtGvBu, Mxo, IFnegi, kqcojL, WVYPx, aIGK, jLUAH, lNBn, WLNU, UHin, rSr, bKlQTY, hdeR, qHvt, ylc, XnJdHr, PrnHfY, YXxgA, HRYR, WTHOcw, HBJAG, uEp, gMWKG, TiPJ, CSNvN, JFej, NJrzQ, aUF, DJLIL,

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